{"id":21045,"date":"2020-05-05T06:03:00","date_gmt":"2020-05-05T04:03:00","guid":{"rendered":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/blog\/non-classifiee\/lhistoire-comme-farce-lordoliberalisme-de-merkel-rutte-et-kurz-et-lurgence-economique-du-covid\/"},"modified":"2023-09-27T16:02:31","modified_gmt":"2023-09-27T14:02:31","slug":"lhistoire-comme-farce-lordoliberalisme-de-merkel-rutte-et-kurz-et-lurgence-economique-du-covid","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/blog\/article\/lhistoire-comme-farce-lordoliberalisme-de-merkel-rutte-et-kurz-et-lurgence-economique-du-covid\/","title":{"rendered":"L’histoire comme farce : l’ordolib\u00e9ralisme de Merkel, Rutte et Kurz et l’urgence \u00e9conomique du Covid-19"},"content":{"rendered":"

D’apr\u00e8s Marx[1] (citant Hegel), les grands \u00e9v\u00e9nements et personnages historiques se r\u00e9p\u00e8tent : d’abord comme trag\u00e9die, puis comme farce. De m\u00eame que le bonapartisme de Napol\u00e9on Ier<\/sup> a retrouv\u00e9 vie dans son neveu Napol\u00e9on III, de m\u00eame le fascisme de Mussolini resurgit aujourd’hui sous de nouveaux habits avec Giorgia Meloni et Matteo Salvini. Si la seule fa\u00e7on dont l’UE doit parer \u00e0 l’urgence \u00e9conomique provoqu\u00e9e par le Covid-19, c’est via la solution propos\u00e9e par le dernier Conseil europ\u00e9en, lequel n’a mis sur la table aucune ressource, alors Salvini et Meloni feront main basse sur le vote des nouveaux ch\u00f4meurs et petits entrepreneurs en faillite, un peu de la m\u00eame mani\u00e8re que la politique d\u00e9flationniste du chancelier Br\u00fcning en 1930-1932 avait entra\u00een\u00e9 l’accession d’Hitler au pouvoir : l’ordolib\u00e9ralisme de l’UE, en l’absence d’une gauche italienne suffisamment forte, pourrait permettre \u00e0 Salvini et Meloni de l’emporter. Pourquoi ? Parce que le dernier Conseil europ\u00e9en a \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par Angela Merkel, Mark Rutte et Sebastian Kurz. C’est leur ordolib\u00e9ralisme qui a nourri le bien mince communiqu\u00e9 de presse du pr\u00e9sident Charles Michel du 23 avril<\/a>, lequel a tourn\u00e9 autour de trois points :<\/p>\n

\n
    \n
  1.  l’approbation d’un paquet de 540 milliards d’euros propos\u00e9 par l’Eurogroupe du 9 avril, avec une entr\u00e9e en vigueur pr\u00e9vue le 1er juin ; <\/li>\n
  2. une r\u00e9f\u00e9rence impr\u00e9cise \u00e0 la cr\u00e9ation d’un fonds de relance ; <\/li>\n
  3.  le non-recours aux euro-obligations, ou eurobonds<\/span>.<\/li>\n<\/ol>\n<\/div>\n

    Le paquet de 540 milliards s’organisera comme suit : 200 milliards fournis par la Banque europ\u00e9enne d’investissement (BEI), 100 milliards de la part de l’initiative SURE (soutien \u00e0 l’att\u00e9nuation des risques de ch\u00f4mage en situation d’urgence) et 240 milliards en provenance du m\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES). <\/p>\n

    Or, il n’y a en r\u00e9alit\u00e9 ni 540 milliards, ni de fonds vraiment nouveaux, car tout doit \u00eatre enti\u00e8rement compens\u00e9 par les obligations financi\u00e8res auxquelles des pays comme l’Italie se soumettront s’ils acceptent cette aide.<\/p>\n

    Mais examinons de plus pr\u00e8s le rapport de l\u2019Eurogroupe du 9 avril cit\u00e9 par Charles Michel le 23 avril.<\/p>\n

    1. BEI : officiellement, 200 milliards de pr\u00eats aux PME, en r\u00e9alit\u00e9 seulement 12 milliards de fonds nouveaux<\/h2>\n

    Les ministres de l’\u00c9conomie ont d\u00e9clar\u00e9 : <\/p>\n

    \n

    \u00ab Nous saluons l\u2019initiative du groupe BEI de cr\u00e9er un fonds de garantie paneurop\u00e9en de 25 milliards d\u2019euros, lequel devrait soutenir le financement des entreprises et particuli\u00e8rement celui des PME \u00e0 hauteur de 200 milliards dans toute l\u2019UE, y compris au travers des banques nationales de promotion \u00e9conomique \u00bb<\/i>[2]<\/p>\n<\/div>\n

    Concr\u00e8tement, les garanties ne seront que de 25 milliards. Or, ces garanties sont suppos\u00e9es inciter toutes les banques europ\u00e9ennes \u00e0 pr\u00eater sereinement 200 milliards aux petites et moyennes entreprises touch\u00e9es par la crise. La note no<\/sup> 44\/2 du S\u00e9nat italien, intitul\u00e9e \u00ab L’\u00e9pid\u00e9mie du Covid et l’Union europ\u00e9enne \u00bb, est de tr\u00e8s grande valeur pour qui essaie de comprendre. La note se penche sur quatre actions de la BEI pour soutenir les petites et moyennes entreprises, \u00e0 savoir :<\/p>\n

      \n
    1. Des programmes de garanties pour les banques, bas\u00e9s sur ceux d\u00e9j\u00e0 existants et susceptibles d’\u00eatre rapidement d\u00e9ploy\u00e9s, permettant de mobiliser jusqu’\u00e0 20 milliards d’euros de financement pour les entreprises, \u2014 mais on reste ici dans le flou concernant la quantit\u00e9 r\u00e9elle d’argent frais inject\u00e9. <\/li>\n
    2. Une r\u00e9orientation acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e des lignes de cr\u00e9dit allou\u00e9es aux banques pour atteindre sp\u00e9cifiquement les entreprises touch\u00e9es par la crise. Le financement de la BEI s’\u00e9l\u00e8vera \u00e0 5 milliards d’euros et pourra permettre de mobiliser 10 milliards \u00e0 destination des entreprises, \u2014 dans le cas pr\u00e9sent, l’argent frais est de 5 milliards. <\/li>\n
    3. Deux milliards d’euros en programmes d’achat de titres adoss\u00e9s \u00e0 des actifs (ABS) via les ressources du Fonds europ\u00e9en pour les investissements strat\u00e9giques, afin de garantir le risque bancaire en mati\u00e8re de cr\u00e9dit aux PME et provoquer un soutien additionnel de 10 milliards d’euros \u2014 ici, l’argent frais ne s’\u00e9l\u00e8ve qu’\u00e0 2 milliards. <\/li>\n
    4. Des mesures visant \u00e0 orienter des fonds vers le domaine sanitaire (infrastructures, syst\u00e8mes et \u00e9quipements) gr\u00e2ce \u00e0 5 milliards de r\u00e9serves sp\u00e9cifiques de la BEI pour les projets de sant\u00e9 \u2014 ici, ce sont bien 5 milliards d’argent frais.<\/li>\n<\/ol>\n

      Donc, pour r\u00e9capituler, l’argent frais s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 12 milliards d’euros (5 + 2 + 5).<\/p>\n

      2. SURE : sur le papier, 100 milliards pour les allocations ch\u00f4mage, mais en r\u00e9alit\u00e9, seulement 25 milliards de garanties \u00e0 condition que les \u00c9tats membres de l’UE les versent<\/h2>\n

      Le 9 avril, l\u2019Eurogroupe a salu\u00e9 la proposition de la Commission du 2 avril \u00ab COM(2020) 139 final \u00bb visant \u00e0 \u00e9tablir un \u00ab instrument temporaire d’aide aux \u00c9tats membres pour qu’ils prot\u00e8gent l\u2019emploi dans les circonstances d\u2019urgence sp\u00e9cifiques de la crise COVID-19 \u00bb<\/i>[3]. Les indemnit\u00e9s de ch\u00f4mage en Italie seraient vers\u00e9es par le biais de \u00ab pr\u00eats accord\u00e9s \u00e0 des conditions privil\u00e9gi\u00e9es par l’UE aux \u00c9tats membres, jusqu’\u00e0 100 milliards d’euros au total \u00bb<\/i>.[4] La Commission europ\u00e9enne serait autoris\u00e9e \u00e0 emprunter jusqu’\u00e0 un maximum de 100 milliards d’euros pour le compte de l’Union au moyen d’\u00e9missions de titres sur les march\u00e9s des capitaux, ou bien directement aupr\u00e8s d’\u00e9tablissements financiers. Le diable est dans les d\u00e9tails. La proposition de la Commission du 2 avril \u2013 COM (2929) 139 (article 12) \u2013 est explicite : \u00ab L’aide financi\u00e8re vis\u00e9e \u00e0 l’article 3 ne devient disponible qu’apr\u00e8s que tous les \u00c9tats membres ont contribu\u00e9 \u00e0 l’instrument par les contributions vis\u00e9es \u00e0 l’article 11, paragraphe 1, pour un montant repr\u00e9sentant au moins 25 % du montant vis\u00e9 \u00e0 l’article 5 \u00bb<\/i><\/a> c’est-\u00e0-dire 25 % des 100 000 000 000 \u20ac, soit 25 milliards d’euros, en fonction de la part des \u00c9tats membres dans le revenu national brut de l’Union. Mais notez : SURE ne sera activ\u00e9 qu’apr\u00e8s que les \u00c9tats membres de l’UE auront pay\u00e9 chacun leur part des 25 milliards de garantie pour le pr\u00eat de 100 milliards ! <\/p>\n

      3. Non \u00e0 un endettement via le MES qui pourrait contraindre l’Italie \u00e0 payer jusqu’\u00e0 111 milliards et la soumettre \u00e0 la tro\u00efka<\/h2>\n

      Dans le cadre du m\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES, ou ESM en anglais), les ministres des finances sont en train de cr\u00e9er un soutien bas\u00e9 sur un cr\u00e9dit de pr\u00e9caution, une ECCL (Enhanced Conditions Credit Line<\/i>, ou ligne de cr\u00e9dit aux conditions renforc\u00e9es) : <\/p>\n

      \n

      \u00ab La seule exigence d’acc\u00e8s \u00e0 cette ligne de cr\u00e9dit sera que les \u00c9tats membres de la zone euro r\u00e9clamant un soutien s’engagent \u00e0 utiliser l’ECCL pour financer en interne les co\u00fbts directs et indirects des soins de sant\u00e9, de traitement et de pr\u00e9vention dus \u00e0 la crise du COVID-19. Les dispositions du trait\u00e9 sur le MES seront respect\u00e9es. L’acc\u00e8s accord\u00e9 repr\u00e9sentera 2 % du PIB de l’\u00c9tat membre concern\u00e9 \u00e0 la fin de 2019, \u00e0 titre de r\u00e9f\u00e9rence. \u00bb[5]<\/i> <\/p>\n<\/div>\n

      L’Italie sera en mesure d’obtenir un pr\u00eat pouvant atteindre 36 milliards d’euros \u2013 uniquement pour l’assistance m\u00e9dicale, non pour les urgences d’ordre \u00e9conomique. Quelles sont les dispositions du MES auxquelles il faudra se conformer conform\u00e9ment au trait\u00e9 en vigueur<\/a> ? Comme le montre le tableau ci-dessous, la souscription totale au capital s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 704,88 milliards d’euros, et le capital lib\u00e9r\u00e9 (\u00e0 verser effectivement) \u00e0 80,55 milliards. En termes de souscription totale au capital, l’Italie est le troisi\u00e8me contributeur avec 125,4 milliards d’euros (17,7 %) apr\u00e8s l’Allemagne (190 milliards) et la France (142 milliards). En termes de capital lib\u00e9r\u00e9, l’Italie a vers\u00e9 14,3 milliards d’euros, l’Allemagne 21,7 milliards et la France 16,3 milliards. <\/p>\n

      Apport en capital des \u00c9tats membres du MES<\/h3>\n
      \n

      \"R\u00e9partition
      Source : Site web du MES (librement modifi\u00e9)<\/b><\/span><\/p>\n<\/div>\n

      \n

      Remarque :<\/b> les \u00c9tats membres sont class\u00e9s en fonction de leur part dans la souscription au capital ; les cl\u00e9s de contribution au capital indiqu\u00e9es ci-dessus sont celles de f\u00e9vrier 2019 ; le capital lib\u00e9r\u00e9 fait r\u00e9f\u00e9rence au montant final apr\u00e8s paiement des cinq versements pr\u00e9vus ; du fait de l’arrondissement des chiffres, certaines incoh\u00e9rences peuvent exister entre les chiffres individuels et la somme totale de ceux-ci.<\/p>\n<\/div>\n

      C’est l\u00e0 que le b\u00e2t blesse : Selon l’article 8 du MES, \u00ab le fait de remplir les conditions d’octroi d’une assistance financi\u00e8re du MES, ou de recevoir une telle assistance, n’affecte en rien l’obligation de contribuer au capital autoris\u00e9 du MES qui incombe \u00e0 tout membre en vertu du pr\u00e9sent trait\u00e9 \u00bb<\/i>.[6] Selon l’article 12, paragraphe 1 :<\/p>\n

      \n

      \u00ab Si cela s’av\u00e8re indispensable pour pr\u00e9server la stabilit\u00e9 financi\u00e8re de la zone euro et de ses \u00c9tats membres, le MES peut fournir \u00e0 un membre du MES un soutien \u00e0 la stabilit\u00e9, subordonn\u00e9 \u00e0 une stricte conditionnalit\u00e9 adapt\u00e9e \u00e0 l’instrument d’assistance financi\u00e8re choisi. Cette conditionnalit\u00e9 peut prendre la forme, notamment, d’un programme d’ajustement macro\u00e9conomique ou de l’obligation de continuer \u00e0 respecter des conditions d’\u00e9ligibilit\u00e9 pr\u00e9\u00e9tablies. \u00bb<\/i><\/p>\n<\/div>\n

      Ainsi, la condition minimale d’apr\u00e8s le MES est un programme d’ajustements structurels macro\u00e9conomiques, c’est-\u00e0-dire un m\u00e9morandum dictant des mesures d’aust\u00e9rit\u00e9 similaires \u00e0 celles impos\u00e9es \u00e0 la Gr\u00e8ce en 2015. C’est pourquoi :<\/p>\n

        \n
      1. \u00c0 tout moment, le conseil des gouverneurs du MES peut r\u00e9clamer \u00e0 l’Italie la diff\u00e9rence entre le capital autoris\u00e9, 125,4 milliards, et le capital vers\u00e9, 14,3 milliards, soit jusqu’\u00e0 111 milliards (125,4 – 14,3 = 111,1). <\/li>\n
      2. Nous aurions \u00e0 solliciter un pr\u00eat du MES pour faire face \u00e0 l’urgence \u00e9conomique. <\/li>\n
      3. Parall\u00e8lement, il nous faudrait contribuer au capital du MES qui nous pr\u00eate l’argent. <\/li>\n
      4. Et, dans tous les cas, il faudrait se plier \u00e0 un m\u00e9morandum \u00e0 la grecque. L’Espagne pourrait subir le m\u00eame sort, avec un Conseil des gouverneurs qui pourrait exiger d’elle 73,8 milliards, soit la diff\u00e9rence entre le capital vers\u00e9 et la souscription au capital (83,3 – 9,5).<\/li>\n<\/ol>\n

        Pourquoi Merkel refuse les eurobonds<\/h2>\n

        Merkel ne veut pas d\u2019euro-obligations parce que celles-ci mettraient fin \u00e0 l\u2019\u00e9cart entre les BTP italiens et le Bund allemand (qui sont les emprunts d’\u00c9tat \u00e0 10 ans respectivement de l’Italie et de l’Allemagne) et parce qu\u2019elle a confiance dans les conditions impos\u00e9es par le MES. Merkel, Rutte et Kurz sont officiellement oppos\u00e9s \u00e0 l’eurobond car ils ne veulent pas reprendre \u00e0 leur compte une partie de la dette italienne actuelle et future. La r\u00e9alit\u00e9 est diff\u00e9rente. Car l’euro n’est malheureusement pas le dollar. Le dollar est une vraie monnaie \u2014 \u00e0 l’int\u00e9rieur de sa zone, les taux d’int\u00e9r\u00eat sont sensiblement homog\u00e8nes. En revanche, l’euro est un syst\u00e8me de taux de change fixes : L’euro est d\u00e9tenu par 19 \u00c9tats, soumis \u00e0 19 taux d’int\u00e9r\u00eat diff\u00e9rents de la dette publique et avec diff\u00e9rents \u00e9carts entre les 19 obligations d’\u00c9tat des 19 \u00c9tats membres. Aujourd’hui, nous avons ainsi des BTP<\/span>, des Bunds<\/i> (le nom des obligations d’\u00c9tat allemandes et autrichiennes) et des Bonos<\/i> (obligations d’\u00c9tat espagnoles), affichant des rendements et des taux d’int\u00e9r\u00eat diff\u00e9rents. Certains Bunds ont des rendements n\u00e9gatifs, ce qui veut dire que ceux qui les ach\u00e8tent ne per\u00e7oivent pas d’int\u00e9r\u00eats mais en paient pour les conserver. De cette fa\u00e7on, l’Allemagne se finance \u00e0 un taux d’int\u00e9r\u00eat nul, voire n\u00e9gatif. Qu’est-ce que \u00e7a signifie ? Tandis que l’Italie (comme l’Espagne) paie des int\u00e9r\u00eats \u00e0 ceux qui ach\u00e8tent sa dette, l’Allemagne en revanche, alors qu’il s’agit de la m\u00eame monnaie, per\u00e7oit des int\u00e9r\u00eats de ceux qui ach\u00e8tent sa dette. Mais notez bien : Si la BCE \u00e9mettait des euro-obligations pour le coronavirus, c’est-\u00e0-dire des titres europ\u00e9ens garantis \u00e0 des taux d’int\u00e9r\u00eat faibles voire nuls, m\u00eame l’Italie et l’Espagne pourraient financer leur dette \u00e0 int\u00e9r\u00eat quasi nul. Ce serait le d\u00e9but de la fin du spread<\/i> BTP-Bund (c’est-\u00e0-dire de l’\u00e9cart entre les deux taux). Les entreprises italiennes ou espagnoles obtiendraient des pr\u00eats de la banque \u00e0 des taux d’int\u00e9r\u00eat aussi bas que ceux pay\u00e9s par les entreprises allemandes ou n\u00e9erlandaises. Il en irait de m\u00eame pour les pr\u00eats immobiliers priv\u00e9s. L’Allemagne, l’Autriche et la Hollande perdraient l’exclusivit\u00e9 du privil\u00e8ge de financer leur propre dette \u00e0 taux z\u00e9ro. C’est pour cela qu’ils sont oppos\u00e9s aux eurobonds. Et ils souhaitent le MES parce que le Conseil de l’UE conserve ainsi la possibilit\u00e9 de rajouter des conditionnalit\u00e9s d\u00e9cid\u00e9es \u00e0 la majorit\u00e9 qualifi\u00e9e. L’Italie ne pourra pas opposer de veto. En effet, selon l’article 7, alin\u00e9a 5 du r\u00e8glement 472\/2013 du Parlement europ\u00e9en et du Conseil, <\/p>\n

        \n

        \u00ab La Commission, en liaison avec la BCE et, s’il y a lieu, le FMI, examine avec l’\u00c9tat membre concern\u00e9 les modifications et les mises \u00e0 jour qu’il pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire d’apporter \u00e0 son programme d’ajustement macro\u00e9conomique afin de tenir d\u00fbment compte, entre autres, de tout \u00e9cart significatif entre les pr\u00e9visions macro\u00e9conomiques et les chiffres obtenus, y compris des \u00e9ventuelles cons\u00e9quences li\u00e9es au programme d’ajustement macro\u00e9conomique, des retomb\u00e9es n\u00e9gatives et des chocs macro\u00e9conomiques et financiers. Le Conseil, statuant \u00e0 la majorit\u00e9 qualifi\u00e9e sur proposition de la Commission, d\u00e9cide de toute modification \u00e0 apporter \u00e0 ce programme. \u00bb<\/a><\/i>[9]<\/p>\n<\/div>\n

        Notes de l’article<\/b><\/p>\n

        [1] Karl Marx, \u00ab The Eighteenth Brumaire of Louis Bonaparte \u00bb, in: Karl Marx and Frederick Engels, Collected Works<\/i>, vol. 11, New York: International, 1978, p. 103.
        [2] Conseil de l’EU,         Rapport sur la politique \u00e9conomique globale men\u00e9e en r\u00e9ponse \u00e0 la pand\u00e9mie de COVID-19<\/i><\/a>, paragraphe 15.
        [3] Conseil de l’EU, Rapport sur la politique \u00e9conomique globale men\u00e9e en r\u00e9ponse \u00e0 la pand\u00e9mie de COVID-19, paragraphe 17.
        [4] Ibid.
        [5] Ibid., paragraphe 16.
        [6]         Trait\u00e9 instituant le m\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9<\/a>, Article 8, paragraphe 5.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        Une analyse critique de l’\u00e9chec du Conseil europ\u00e9en \u00e0 r\u00e9soudre la crise du Covid-19, par Andrea Del Monaco, auteur et expert des fonds de l’UE.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":17701,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[61],"tags":[],"class_list":["post-21045","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-article","person-andrea-del-monaco-fr"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21045","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21045"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21045\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":21051,"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21045\/revisions\/21051"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17701"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21045"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21045"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/wwwdev-transform-network-net.sociality.gr\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21045"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}